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Politiche monetarie e tassi: gli scenari per la gestione patrimoniale Per due anni la narrazione era semplice: le banche centrali avevano vinto la battaglia contro l’inflazione, i tassi sarebbero scesi, i portafogli si sarebbero riposizionati di conseguenza. Nel 2026 quella narrazione si è rotta. La BCE, il 10 settembre, ha alzato i tassi per la…
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Materie prime ed energia: le correlazioni invisibili dell’economia globale Il petrolio non compare mai direttamente in un estratto conto. Eppure, in queste settimane, sta silenziosamente riscrivendo il rendimento di quasi ogni portafoglio, dal conto deposito al fondo azionario globale. È la caratteristica delle materie prime: agiscono da monte, all’origine della catena, e il loro effetto…
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Dinamiche azionarie in contesti di inflazione persistente C’è un’idea diffusa, e in gran parte sbagliata, secondo cui le azioni sono per natura una protezione dall’inflazione: le aziende vendono a prezzi più alti, i ricavi salgono, il valore si conserva. È vero in alcuni casi. È falso, e anche pericolosamente falso, come regola generale. Le ultime…
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Nelle scorse settimane abbiamo seguito lo stesso filo da tre angolazioni diverse: i tassi che tornano a salire mentre tutti si aspettavano il contrario, il petrolio che riscrive gli equilibri di inflazione e cambio, le azioni che si muovono per dispersione invece che in blocco. Tre articoli, una sola causa a monte: un contesto geopolitico…